Los futuros son contratos por los que se acuerda comprar o vender una acción a un precio determinado y en una fecha futura determinada. En principio parecen iguales a las opciones, pero existe una diferencia fundamental:

La opción representa un derecho, que se puede ejecutar o no, sin embargo, el futuro es una obligación, es decir, una vez que llega la fecha de vencimiento del contrato hay que comprar o vender la acción obligatoriamente.

En cualquier caso, aunque los futuros tengan un vencmiento determinado, el inversor puede deshacer su posición en cualquier momento realizando la operación contraria. Por ejemplo: se compra un futuro del Santander con vencimiento el 1 de julio, si en enero quiero deshacer esta posición, sólo hay que vender un futuro sobre el Santander con el mismo vencimiento y las dos operaciones se anularán.

Los precios de los futuros suelen moverse en paralelo a la cotización de las acciones o los índices. Es decir, el precio del futuro es igual al precio de la acción más los intereses por ese importe hasta la fecha de vencimiento menos los dividendos estimados que vaya a pagar la acción durante ese período.

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Las opciones, son unos títulos que le dan a su tenedor o poseedor el derecho a comprar o vender una acción a un precio previamente fijado y en una fecha futura también determinada. Por tanto, es un producto financiero bastante interesante y que conviene analizar.

El precio de la opción se denomina: prima y existen fundamentalmente dos tipos de opciones:

• Opción de compra

La opción de compra también se denomina en la jerga bursátil “call” y da derecha a comprar una acción en una fecha futura a un precio determinado. El que venda la acción está obligado a efectuar esa venta cuando la opción se lo indique.

• Opción de venta

La opción de venta o también “put” da derecho a vender una acción en una fecha futura a un pecio determinado. Al igual que el caso anterior, las partes están obligadas a cumplir su pacto.

Normalmente, en bolsa se suelen negociar opciones sobre acciones en concreto o bien sobre índices, como por ejemplo el Ibex-35.

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Otra relación bastante recurrente a la hora de tener en cuenta las cotizaciones, es la relación de éstas con la inflación. Este elemento macroeconómico juega un papel muy importante en las bolsas y tenemos que tenerlo en cuenta a la hora de fijar una estrategia de inversión.

La relación entre inflación y cotizaciones es una relación inversa, es decir, si la inflación sube, las cotizaciones tienden a bajar y si la inflación baja, las cotizaciones tienden a subir. Esta relación se explica por lo siguiente:

Si sube la inflación, los gobiernos a través de la política monetaria tenderán a elevar los tipos de interés para tratar de controlar la escalada de precios. Como hemos analizado en este artículo, una subida de los tipos de interés implica una bajada de las cotizaciones.

Asimismo, la inflación lleva a un incremento de los costes de las empresas, por tanto esto afecta a sus beneficios y puede también inducir a una bajada en las cotizaciones. En el caso de las familias, su poder adquisitivo se resiente, y esto puede hacer disminuir su ahorro e invertir menos, tirando también a la baja el valor de las aciones.

La inflación es un elemento importante a tener en cuenta cuando invertimos y no sólo por la bajada y subida de las cotizaciones, sino también por la rentabilidad. Ésta será el resultado de la diferencia entre el valor por el que la hemos vendido y el valor por la que la compramos. A esta rentabilidad, habría que restarle la inflación y obtener la rentabilidad real, que será la que efectivamente habremos obtenido.

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Antes de invertir, podemos tener algunas nociones básicas o trucos que podemos aplicar a la hora de decidir el momento en el que vamos a entrar en bolsa y también nuestras expectativas de rentabilidad. Una de estas cuestiones que tenemos que tener en cuenta es la relación existente entre las cotizaciones y los tipos de interés.

En general, se entiende que la relación entre cotización y tipos de interés es una relación inversa. Es decir, si los tipos de interés suben, por lo general las cotizaciones tienden a bajar y si los tipos de interés bajan, las cotizaciones tienden a subir. ¿Por qué ocurre esto?

La explicación tenemos que buscarla en el papel que juegan los tipos de interés en la valoración de las acciones. El mercado valora una acción descontando del momento actual los dividendos futuros que espera recibir esa acción. Este valor actual tiende a disminuir a medida que aumenta el tipo de descuento que se aplica a los dividendos y este tipo de descuento depende de los tipos de interés.

Otra relación que tenemos que tener en cuenta, es que si aumentan los tipos de interés, suele aumentar la rentabilidad de los productos financieros de renta fija, esto hace que muchos inversores decidan vender acciones y comprar renta fija, hecho que tirará también a la baja las cotizaciones. Con el descenso de los tipos de interés ocurrirá justamente lo contrario.

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Las operaciones de compra y venta de acciones en bolsa se realizan a través de un broker o agente autorizado. En general, estas operaciones básicamente pueden ser de dos tipos:

• Operaciones al contado

En este tipo de operaciones, en el momento en el que se realiza la transacción, el comprador de la acción entrega el dinero y el vendedor entrega las acciones. Es decir, no existe ninguna deuda entre ambos y es un proceso que generalmente se realiza en unos pocos segundos, dependiendo de la liquidez del valor.

• Operaciones a plazo

Las operaciones a plazo son algo más complejas, en principio una de las partes acuerda el aplazamiento de la contraprestación. Por ejemplo, que el vendedor de las acciones se comprometa en un tiempo de terminado a entregarlas o bien que el pago de las mismas se aplace una vez entregadas.

Una vez que se decide realizar la operación, las instrucciones que da el inversor al mercado pueden ser muy diferentes. Es decir, realizas una operación en la cual pones una serie de condiciones, estas condiciones pueden ser:

• A por lo mejor

En este caso no se establece ningún límite de precio a la compra o a la venta, el broker la ejecutará por tanto en el menor tiempo posible y además en el mejor precio que haya en ese momento en el mercado. Esta opción puede ser complicada puesto que en el momento en el que se ejecute la orden puede ser que no coincida con la cotización que crees que la acción tiene en ese momento, es importante seguir las cotizaciones a tiempo real.

• Órdenes limitadas

Con este tipo de órdenes, le das la instrucción al broker de que compre o venda una acción cuando alcance un precio determinado. Evidentemente, si la acción no alcanza ese precio en el mercado, la orden no se ejecutaría.

• A mercado

Con la operación a  mercado te aseguras de que tu compra o venta se ejecuta, no se asegura el precio al que se hace ni que se haga todo a un único cambio.  Lo que esta orden hace es “barrer el mercado”, o ir contra todas las posiciones contrarias hasta completar el número de títulos.

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